시장체크포인트

1) 3일 연속 상승흐름보이며 안정성을 화복해가고 있는 주식시장

- 지난주 금요일 지수 1,900선을 재차 돌파한 이후 이번주는 1,900선 안착에 무난히 성공하면서 2,000선 재돌파를 위한 교두보를 무난하게 확보해가고 있는 모습

- 3일 연속 상승세가 이어지면서 지수는 1,950선대까지 올라선 상황이고 60일선도 가볍게 돌파하며 추가적인 상승에 대한 기대감을 높여주고 있음

- 특히 미국시장이 연일 강한 상승흐름을 보였다는 점도 투자심리 측면에서 긍정적인 영향을 미칠 것으로 판단됨

2) 수급상황은?

- 전일 지수반등의 일등공신은 역시 프로그램 매매였다고 할 수 있을 것임. 프로그램 순매수규모가 2,200억원 이상 유입되었고, 특히 비차익거래부분에서 매도우위를 보였지만 매수차익거래 부분에서 대규모 순매수를 나타내며 지수를 방어해 줌. 전일 매수차익거래 부분에서의 대규모 순매수로 매수차익잔고는 6조 2,484억원으로 사상최고치를 경신해 추가적인 흐름에 대해 관심이 모아지고 있음

- 국내기관의 경우 투신권의 시장대응 강도가 현저히 둔화된 모습임. 전일도 프로그램 매매분을 제외한다면 실질적으로 큰 규모의 순매도를 보였다고 할 정도로 시장대응에 있어 소극적인 모습을 나타냄. 반면 최근 가장 두드러진 매수우위를 보이고 있는 곳이 바로 기금임. 기금은 전일 1,467억원어치를 순매수하는 등 최근 3일 연속해서 매수우위를 기록하며 시장대응에 적극적인 모습을 보이고 있고, 지수흐름에도 긍정적인 영향을 미치고 있다고 평가

- 외국인은 3일만에 매수우위를 기록하기는 했지만 여전히 방향성의 전환이라는 시각으로 해석하기에는 이른감이 있는 만큼 외국인의 매수우위 전환 여부는 단기적으로 나타난 흐름으로 평가. 단 전일 특이했던 부분은 삼성전자를 외국인이 806억원어치나 순매수하며 주가상승을 이끌어냈다라는 점에 주목해야 할 듯. 국내기관도 전일은 삼성전자를 651억원어치를 순매수함

투자전략

- 3일 연속 상승흐름이 이어지면서 주식시장도 안정성을 확보해가고 있음. 전일은 개인이 3천억원대의 대규모 순매도를 기록하며 단기 차익실현에 나서는 모습이었지만 프로그램 매수를 기반으로 이들 물량이 시장내에서 무난히 소화되는 등 시장충격은 최소화되는 모습이었음

- 금일 시장내에서 눈여겨 봐야될 부분은 삼성전자의 주가흐름일 듯. 전일 국내기관과 외국인의 대규모 순매수를 기반으로 5.15%가 급등한 터라 연속적으로 이어한 분위기가 이어지면서 시장의 전면에 부각될 수 있을지 주목되는 바임

- 다만 금일 경계해야될 부분은 매수차익잔고가 사상최고치 수준으로 증가한 상황에서 프로그램 매매의 방향성이 어떤 쪽으로 전개될 것인가에 주목해야 할 것임. 프로그램 매매만 우호적인 흐름으로 작용한다면 지수는 재차 2,000선 돌파에 대한 기대감을 어느정도 높여갈 수 있을 것으로 기대됨

선물옵션포인트

1. 시황 및 전망

- 최근 6거래일간 2조원의 차익 PR 순매수 연속 유입(3일 제외). 장 중 지수 상관도 높게 나타나고 있어 영향력이 크게 작용. 결과는 차익 매수지만 원인은 선물 가격(베이시스) 상승

- 이와 함께 옵션 내재변동이 11/28일 이후 빠르게 하락하면서 안정 국면으로 반전. 전일은 OTM 중심 콜 미결제 큰 폭 늘어나. 옵션 시장의 하락 기대도 수위가 옅어지는 듯

- 전일 베이시스 급등, 이론 괴리차 0.5p로 벌어지자 기금 인덱스 스위칭 청산 활발히 일어나. 베이시스 고도 유지를 전제로 여력 부족 불구하고 차익 PR은 추가 유입 가능하다는 것

- 그러나 만기 앞두고 차익 PR 유입이 달갑지만은 않아. 또한 단기적으로 기금 매도 차익 청산 여력도 줄어든데다 만기 근접 따른 베이시스 이론치 회귀 가능성도 감안할 필요

- 美 증시가 서브프라임 대책 발표에 힘입어 큰 폭 상승하면서 국내지수도 상승이 예상. 지수 상승이 베이시스 압박하면서 차익 매물 부담도 줄어든다면 긍정적인 시나리오가 될 것

2. 베이시스와 프로그램 매매

- 전일 이론 베이시스 +0.31p, 평균 베이시스 +0.83p

- 차익 PR 매매 반응 레벨: 매수 : 0.8p 이상 매도 : 0.3p 이하

- 전일 기준 차익잔고 상황: 매도 차익잔고 1조 9,180억원(-1,832억원),

                                      매수 차익잔고 6조 2,484억원(+3,341억원)

기업정보

- 동국제강 : 봉형강부문에서 중국산 위협 축소, 국내 중장기 수요 기반 확보 등으로 수익성은 안정세를 유지할 것. 특히 국내외 수요/마진이 호조를 보이고 있는 대형 H-Beam의 생산 체제 구축, 선박용 대형 형강 시장 진입은 동사의 생존 역량 강화와 실적 안정성 제고 효과를 가져올 것으로 보임.

- 코스피

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